交银国际:看好新东方教育行业增长前景 维持买入评级

本文摘要:热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 交银国际公布报告指,新东方教育(EDU.US)20财年4季度收益为7.98亿美元,同比叛5%/的环径流量14%,调整后每股收益为0.3美元,基本合乎市场预期。调整后营业利润率上升8.1个百分点至4.1%,部分不受广告宣传费用影响,但获益于较好 的成本掌控,低于该行预期 的0.4%。

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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   交银国际公布报告指,新东方教育(EDU.US)20财年4季度收益为7.98亿美元,同比叛5%/的环径流量14%,调整后每股收益为0.3美元,基本合乎市场预期。调整后营业利润率上升8.1个百分点至4.1%,部分不受广告宣传费用影响,但获益于较好 的成本掌控,低于该行预期 的0.4%。

  该公司K12收益同比快速增长8%(按人民币计算出来),优能/泡泡少儿快速增长5%/14%;除VIP之外 的优能收益同比减20%;海外考试/咨询收益叛50%/减11%;20财年教室面积扩展26%,远超过原计划 的20-25%;至7月中旬,夏季广告宣传活动 的甄选人数已同比减20%。  管理层提示收益同比叛11-15%(按美元计算出来),原因是 :夏季课程学期延长;北京6-7月疫情重复;海外收益持续上升。该行上调1季度收益预测至9.51亿美元,同比叛11%,其中K12/海外考试打算/咨询收益将同比+6%/-53%/-10%,预计调整后营业利润率同比叛6.4个百分点,环比收窄是 获益于K12收益持续完全恢复,且Koolearn 的营销费用增加。

  该行上调21财年收益/净利润预测4%/13%,但仍寄予厚望长年利润率提高及行业快速增长前景,将目标价从169美元上调至161美元,对应20/21财年市盈率45倍/32倍,保持购入。


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